VC第三纪

在下一个收获季节到来的时候，有一点是可以确定的，那就是这一纪的VC群体中，一定会有一批具有新思维的和独特竞争力的机构崛起。VC行业的传统格局已经被打破，一个新的英雄时代即将到来。

　　过去10个月，无疑是中国投资界的丰收时代。

　　据ChinaVenture投中集团旗下数据产品CVSource统计显示，自搜房网在2010年9月上市至今，共有38家中国企业赴美上市。而这其中，有30家企业有VC（Venture Capital，风险投资，简称VC）或PE（Private Equity，私募股权投资，简称PE）背景，72家投资机构参与其中，平均账面退出回报率达7.48倍。

　　无数投资方更是在这一轮上市潮得到了超额的回报：奇虎360的成功上市，让鼎晖投资、红杉中国、经纬创投、高原资本、红点投资均获得超过13倍的回报；红杉中国投资诺亚财富获得35.31倍退出；而IDG资本早期投资的搜房网，退出回报率高达107.21倍。

　　而这些今天看起来被资本市场验证的企业，正是来自互联网5年前和10年前的两波投资浪潮。如果没有之前的播种和坚守，也不会有现在的巨额丰收。

　　但最敏锐的投资人都会意识到，丰收时代之后就是春耕播种时代的来临。随着互联网的高潮越掀越高，更多的产业巨头逐渐确立，以及越来越多的个人财富得到变现。市场不同的形态和投资新玩家开始纷纷进场，新的模式和变量不容分说地改变和挤压着VC产业链的原有格局。

　　全新的VC第三纪，无疑会和前两纪截然不同。没有时间弹冠相庆，为了3-5年之后的再次收获，挥汗如雨的耕种时代再次开启。

　　第一纪来自于1999和2000年。那时候，IDG、软银等少数外资巨头刚刚进入中国，“VC”在大家头脑中的概念还只是维生素。创业的思维又刚刚萌芽，VC的数量凤毛麟角，整个VC产业链上的人屈指可数。如果用一句话形容就是——人少、钱也少。

　　那时候的信息极度不对称。因为VC的海外背景，大部分投资都发生在那个以海归为核心的小圈子里。那是属于丁磊、张朝阳们的年代，风险投资只是少数人的游戏，VC也并不成熟——只要你能找得到某个VC，那个VC能够听懂你的故事，甚至你拿一台计算机，连商业计划书都没有，VC看对眼就给你钱了。现在回想起来，当年的这些“试验品”只要融到足够多的钱，把低潮扛过去的，现在都成了互联网的巨头。

　　但是VC的第二纪就开始不一样了，创投圈升级到了“钱多人少”的阶段。

　　2004-2005年，市场仍然以美元基金为主导，但当时的大事件是，大部分跨国的VC、PE的高管们迎来了集体跳槽潮。“比如徐新从霸菱跳出来做了今日资本，邝子平从英特尔跳出来做了启明创投等等。还有很多真正属于海归回来的，比如邓峰回来做了北极光，赵令欢跟联想一块做弘毅……”枫谷董事长曾玉这样回忆。