关于投资购置两艘4万吨级油轮的可行性研究报告

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　　三、项目建设的可行性
　　 从国内外贸成品油轮船队情况来看，中海油运、油运公司及南京水运将是3-5万吨级清洁成品油运输的主要国内承运人和船东。三家公司目前现有船舶50艘，运力合计132万载重吨。这些船大多吨位偏小，老旧严重，1976年以前建造的有27艘，计50万吨左右。在“十五”期内，这些老旧船舶船龄都将达到30年，特别是交通部2号令出台后，这些船舶都将逐步退出油运市场。考虑5年内新增运力和运力报废状况，在较长一段时期内运力增长将大大落后于运量的增长，且在运力报废与新增运力的空档期间，运力更为紧张。
　　 从今后几年清洁成品油轮船舶供应情况的变化趋势来看，据英国吉布森经纪公司目前统计，2.5-5万吨级成品油轮在200X年前的船舶定单交付量为3-4万吨级53艘，195.4万载重吨，4-5万吨级船舶91艘，414.4万载重吨，原渣油运输船无定单。21年或以上船龄的成品油轮共215条，744.1万载重吨，原渣油轮75条，254.1万载重吨。按照200X年7月已实施的MARPOL公约规定，单壳油轮必须分阶段退出运输。如果按平均25年的使用年限考虑，200X年至200X年需每年拆解约43艘148.8万载重吨的成品油轮和15艘50.8万载重吨的原渣油轮，三年合计要拆解129艘446.4万载重吨的成品油轮和45艘151.4万载重吨的原渣油轮。上述情况表明，原渣油轮供应量将低于拆解量。
　　 发展石油运输需要有大资金的支持，在这一点上本公司的优势比较明显。200X年末资产负债率为27.1%，200X年经营活动产生的现金流量净额约2.8亿元，每年自有资金沉淀量较大。经测算，拟购置的2艘4万吨原油/成品油两用船投资总量约为57,890万元。此项投资资金，公司将根据船舶建造付款周期，通过自有资金、银行贷款等渠道，制定合理可行的资金运作方案，保证造船资金能按时到位。
　　 该项目投产后能产生良好的经济效益。经测算，2艘船全部投入营运后，可实现年运输收入12,800万元，净利润2,130万元，对公司利润增长将有较大的支撑。（具体情况详见“经济效益预测”）
　　四、经济效益预测
　　   
　　（一）单船效益测算
　　    单位：万元
　　
　　 1
　　 货运量
　　 60万吨
　　 2
　　 运输收入
　　 6,400
　　 3
　　 运输成本
　　 3,800
　　 4
　　 营业税金
　　 106
　　 5
　　 管理费用
　　 384
　　 6
　　 财务费用
　　 520
　　 7
　　 利润总额
　　 1,590
　　 8
　　 净利润
　　 1,065
　　 9
　　 投资额
　　 28,900
　　 10
　　 投资利润率
　　 5.5%
　　 11
　　 静态投资回收期
　　 11.2年
　　（二）单船运输成本测算
　　   单位：万元
　　
　　 1
　　 燃料
　　 1,250
　　 2
　　 润料
　　 60
　　 3
　　 物料
　　 60
　　 4
　　 港口杂费
　　 410
　　 5
　　 工资及附加
　　 250
　　 6
　　 折旧费
　　 1,526
　　 7
　　 修理费
　　 90
　　 8
　　 保险费
　　 130
　　 9
　　 劳保及其它
　　 24
　　 10
　　 合计
　　 3,800
　　（三）测算依据
　　1、运输收入6,400万元
　　    
　　（1）营运率按90%计算，全年营运330天，平均营运周期20天；
　　    
　　（2）平均载重吨3.6万吨，全年总运量为60万吨；
　　（3）平均运价为106.7元/吨
　　2、运输成本3,800万元
　　    
　　（1）全年燃料费用1,250万元，单价：燃料油0.18万元/吨，轻柴油0.4万元/吨，重柴油0.28万元/吨。
　　（2）全年润料费用为60万元，单价：0.98万元/吨；
　　（3）物料费用为60万元；
　　（4）港口杂费410万元（含代理费）；
　　（5）工资及附加为250万元；
　　（6）折旧率为5.28%，年折旧费为1,526万元；
　　（7）年修理费为90万元，保险费130万元；
　　3、营业税金按运输收入的3.33%计算，为106万元（以内外贸各占50%计算）；
　　4、管理费用按运输收入的6%计算，为384万元；
　　5、财务费用以贴息贷款利率3.6%计算，按船价的50%计入；
　　6、所得税率按33%计算；
　　（四）财务效益指标
　　
　　 项目
　　 单位
　　 计算结果
　　1、年营运费用
　　 万元
　　  4,704
　　2、净现值
　　 万元
　　 13,967
　　3、动态投资回收期
　　 年
　　 15.88
　　4、产量保本点
　　 万吨
　　  44.1
　　5、收入保本点
　　 元/吨
　　  78.4
　　五、风险分析及对策
　　（一）市场风险及对策
　　1、运输价格波动的风险及对策
　　 风险：根据国家计委、交通部联合下发的计价格
　　（2001）315号文规定，从200X年5月1日起，国内水运市场全面放开水运价格，运价完全由市场进行调节。随着水运市场竞争加剧，运输价格存在波动风险，从而对公司的未来经营产生较大影响。此外，国际运输市场价格受世界经济变化等多种因素影响，波动性加大，对未来参与近洋外贸运输可能带来风险。
　　 对策：在沿海石油运输方面，公司将与主要客户根据燃油价格变化共同协商确定运输价格，从而使运价保持在相对稳定的水平，有效防范运价波动带来的风险。对于国际运输价格波动，公司将及时调整运力和航线，提高服务质量和扩展服务范围，控制各项经营与管理成本，加强与其他船公司之间的合作，将国际运价波动造成的风险控制在最小范围。
　　2、经济周期影响的风险及对策
　　     风险：公司所从事的石油运输业属国民经济的基础行业，受国民经济发展周期性波动的影响较大，国民经济发展这种周期性波动，可能对本公司的经营产生直接影响。
　　     对策：本公司将加强对宏观经济的研究，力求能较为准确地预测经济发展动向，合理规划公司主营业务发展规模，使公司运力发展计划始终与运量的发展保持适当的比例。

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